故事开始于东海之滨,渔光曲的旋律中,徐福一家的生活显得格外艰难。这对孪生子女小猫和小猴的出生更是给这个家庭带来了沉重的负担。徐福不幸在海上丧生,徐妈只得到船王何家做奶妈。小猫和小猴与何家少爷子英从小一起长大,感情深厚。
十年后,小猫(王人美饰)和小猴(韩兰根饰)继承父业,以捕鱼为生;子英则被父亲安排出国攻读渔业,他一心希望学成归来能改良中国渔业。然而,盗匪猖獗,以及渔业公司的兴起,都使渔民的生活更加艰难。小猫和小猴难以维持生计,于是携着失明的母亲到上海找舅舅另谋出路。
在上海,小猫、小猴和回国的子英重逢。但命运弄人,他们却遭遇了牢狱之灾。舅舅和徐妈也在一场火灾中丧生。经历了多番波折的三人,重新回到海捕鱼。然而,命运再次捉弄人,那首熟悉的《渔光曲》再次响起……
1935年2月,本片在莫斯科举行的国际电影节上获得“荣誉奖”,成为中国第一部在国际上获奖的影片。