唐僧师徒四人前去西天取经，途经荒山野岭，巧遇一位破衣烂衫和尚，要他们师徒捎带一些羊皮背囊交与如来佛祖。此背囊所装之物，谓“有即是无，无即是有”，只要你心中想要什么，就会有什么，实为一件非常神奇的法宝。但和尚要唐僧师徒下以诚信保证，就是在把背囊交给如来佛祖之前，无论遇到什么，都不许打开，更不能盗用囊中之物。唐僧师徒一口应承。临走前，和尚把用来打开背囊的口诀分三句分别告诉孙悟空、猪八戒和沙和尚。
师徒一行重又上路，小牛王得知此事，对背囊垂涎欲滴，召集天神天将后代，执意占为已有。小牛王乃牛魔王和铁扇公主的娇养独子。他来到唐僧面前，说：“师父，我愿出五万两黄金购买这个宝贝。”唐僧摇头拒绝。小牛王又拿出一顶金冠，说：“我愿出十万两黄金购买这个宝贝。”唐僧还是摇头拒绝。小牛王恼羞成怒，挥舞着宝剑冲上来，与孙悟空打了起来。
猪八戒见状，赶紧上前劝架：“大哥，你何必为了一个宝贝而惹是生非呢？我们还是赶快走吧！”小牛王却不肯罢休，继续向孙悟空发起攻击。猪八戒也加入了战斗，三人打得难解难分。
沙和尚见状，赶紧取出那件神奇的宝贝，念动口诀道：“有即是无，无即是有。”只见那宝贝突然变得透明起来，里面的金银财宝和宝物全都消失不见。小牛王愣在原地，不知所措。
唐僧趁机带着孙悟空、猪八戒和沙和尚继续前行，离开了这个是非之地。他们终于来到了一座寺庙前，找到了如来佛祖。如来佛祖见到他们平安无事地回来了，十分高兴。他收下了那个神奇的宝贝，并告诉他们：“这件宝贝虽然神奇无比，但你们必须遵守诚信原则，不得擅自使用它。否则，它将失去原有的力量。”
师徒四人感谢如来佛祖的教诲，继续踏上了西天取经之路。
