在30年代的中国,海南岛成为了魔术界的盛会之地。各路魔术大师、神汉、巫师等江湖人物齐聚一堂,共襄盛举。其中,雪芳魔术班与跛脚的怪客路不平不期而遇,一见如故。
黄昏时分,他们来到加积镇繁华地带,在伏波神庙前献艺。路不平为救场粉墨登场,博得一片喝彩声。身着披风压轴上场的雪芳更是色艺俱佳。心怀叵测的九风神教南海分坛坛主看中了杨雪芳,逼她做护法神女。巧于周旋的班主杨大荣与大家商讨,欲趁黑夜逃离。但丁坛主早已在门前布满手持兵器的教徒,魔术班高手罗汉挺身而出,出奇制胜,大家匆匆逃离险境。
途中,化装成联防治安队的九风神教马队欲强行带走雪芳。路不平暗中相助,将骑手们一番捉弄后假称班主被马队带走。路不平被押入南海分坛,面对森严的九凤邪教,他嬉笑怒骂,巧施魔术,把丁坛主尽情戏弄一番后溜之大吉。南海分坛的失利惊动了九风神教教主,他亲自率部赶到琼州。
雪芳魔术班也历尽艰辛来到聚会地琼州。赛前,各路人物举行盛会,立志光大中华魔术。九风教送来战表,要与众高手一决雌雄。擂台大赛高潮迭起,雪芳魔术班技艺超群,正当她们即将摘走魔王桂冠之时,声势浩大的九风教仪仗队簇拥着教主而至。教主出手不凡,大有黑云压城之势。雪芳不敌教主,千钧一发之际,路不平及时出现。教主决计与路不平一决雌雄。慑人心魄的交手之后,教主被戏弄尽致。九凤神教溃败了,众人齐声拥戴路不平这位真正的中华魔王。然而路不平却不知遁向何方。