在一个明朝末年，江湖中流传着一个关于宝藏的传说。胡、苗、范、田四家人本是至交好友，却因为一场误会而结下了血海深仇。为了争夺这个宝藏，他们大打出手，死伤无数。 胡一刀（吕良伟饰）侠肝义胆，想要使沉冤得雪，消除误会。然而，他遭到了田归农（曾江饰）的陷害，最终命丧苗人凤（谢贤饰）手下。胡一刀的妻子郎剑秋（戚美珍饰）死前将儿子胡斐（吕良伟饰）托付给了平四。 胡斐长大成人后，发誓要杀死苗人凤，替父母报仇。他继承了祖传的《胡家刀法》，习得了一身好武艺，闯荡江湖。在一次偶然的机会下，他邂逅了名为袁紫衣（周秀兰饰）、程灵素（景黛音饰）等身世复杂的江湖女子。这些女子的出现，让胡斐的生活充满了波折和挑战。 在这个过程中，胡斐结识了一位名叫铁无双（张智尧饰）的神秘高手。铁无双对胡斐的武艺赞赏有加，决定传授给他更高深的武学。然而，铁无双的突然出现，让胡斐陷入了两难的境地。一方面，他需要报答师傅的恩情；另一方面，他又不愿意背叛自己的信仰。 在与袁紫衣、程灵素等人的相处中，胡斐逐渐明白了江湖的险恶和人心的复杂。他开始反思自己的行为，试图找到一条既能报仇又能保全自己的道路。在这个过程中，他结识了一位名叫白眉鹰王（吴启华饰）的武林前辈。白眉鹰王对胡斐的武艺和人品给予了高度评价，并告诉他，真正的英雄不仅要有强大的实力，还要有一颗宽容的心。 在白眉鹰王的指导下，胡斐开始修炼内功，提升自己的武学境界。同时，他也学会了如何应对江湖中的纷争和恩怨。在这个过程中，他逐渐明白了自己的身份和使命，也找到了属于自己的人生方向。 最终，胡斐成功地杀死了苗人凤，为父母报了仇。然而，他也意识到了江湖的残酷和无情。于是，他选择了离开江湖，过上了平淡的生活。